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基金经理冷对银行股躁动

2022年05月05日 裙带豆财经网

基金经理冷对银行股“躁动”

基金经理冷对银行股“躁动” 更新时间:2011-3-7 9:46:25

上周A股最大亮点,莫过于银行股的骤然雄起。短短一周,领头羊招商银行便上涨了11.53%,其他银行股也均有不同幅度的上涨。这令许多市场人士惊叹:莫非“二八”行情要重演?不过,银行股的集体异动,并未给基金经理们带来太大的冲击。在他们看来,作为低估值板块,银行股的上涨不过是估值修复的一种表现,但在货币政策紧缩、房地产调控等诸多利空因素未消除的背景下,这种估值修复行情难有持续力,因此,目前尚不是可以大幅度建仓银行股等低估值权重板块的时机。  “冷空气”犹在  对于银行股集体上涨的动因,市场观点不一。  在某基金经理看来,银行股的上扬,主要是由于估值相对过低,在A股反复震荡并难以找到合适估值的板块时,资金会向这类“估值洼地”流入,从而造成该板块的突然上涨。而一位私募投资经理则认为,近期频频出现的银行自发提高贷款利率,尤其是房贷利率的大幅度上扬,意味着银行的息差收入可能要高于预期,这也是促使资金突然追逐银行股的重要原因。  不过,尽管多方人士都用自己观察到“利好”解释银行股的此次上涨,但一个不容回避的现实是,银行股的“利空”警报并未解除,并且有加重的趋势,而这些“利空”远远不是短暂的“利好”所能抵消的。也正因为如此,在记者的采访中,多数基金经理并不看好此次银行股的反弹行情。  某基金公司投资总监认为,虽然银行股估值较低,而且存在息差扩大的可能,但在宏观调控仍在继续,紧缩货币政策未有改变的背景下,银行资金面紧张的局面仍将持续,其放贷的规模势必受到抑制,这对主要依靠息差收益的银行来说,利润将不可避免地受到负面影响。不仅如此,此前市场担忧的银行过度放贷埋下的坏账隐患,尤其是地方政府的贷款等,目前看来依然存在,这些不确定因素,都将成为银行股进一步上攻的最大障碍。  震荡市不改  事实上,基金经理看淡银行股行情的另一个重要原因,是他们依然秉持的今年“震荡市”观点。  业内人士指出,由于高通胀能否被抑制、经济复苏进程是否放缓等诸多不确定因素的存在,多数基金经理并不认为今年A股能走出单边上扬的行情,反复震荡会成为今年A股走势的主基调。据此判断,不仅是银行股,其他低估值的权重板块也只会出现短暂的估值修复行情,并不具备大幅度反弹的条件。  此外,基金们紧跟政策方向布局投资,也是他们冷淡银行股的原因之一。上投摩根认为,随着“十二五”规划对新兴产业扶持政策的出台,新能源、新材料、节能环保等新兴产业值得持续看好。而某基金公司投资总监则指出,尽管市场震荡趋势短期不会改变,但符合经济结构转型方向,且受到政策大力扶持的新兴产业却有中长期投资的价值,对于注重价值投资的基金来说,这属于风险可控、回报率高的投资主线。

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