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[资讯].有色金属铝或成为限电对象带来波段机会

2022年11月24日 裙带豆财经网

有色金属:铝或成为限电对象带来波段机会

有色金属:铝或成为限电对象带来波段机会 更新时间:2010-9-14 5:39:17   电解铝或成为下一个限电目标。目前部分地区开始对高耗能行业拉闸限电。预期对水泥、钢铁限电如果达不到减排要求,有色金属作为高耗电行业或成为下一个被限电对象。目前电解铝行业集中度属于有色中较低一个,前五名电解铝企业占比仅为25%。民营企业较多,供给过剩量一直很大,很可能成为政府调控的目标。  限电有望使铝价短期内冲高,自有电占比高的企业受益最大。历史经验表明只有限制产能10%以上,才会对铝价格产生较大影响。估计后期铝价持续上涨,年底前铝价都在1.6万元以上,目前电解铝成本1.55万元,届时行业将摆脱盈亏状况困境。但个体差异也较大,具有电力成本优势和具有耗能技术优势的公司盈利情况更可观些,如焦作万方、新疆众和、南山铝业。重点被限的区域应该在能耗量较大的中东部地区,如江苏、河北、山西、浙江河南,而西部地区由于受政策支持,受限的可能性不大。  维持对铝的“同步大势”判断。如果限电事件发生,能改善铝行业大企业盈利情况,但政策手段只能带来短期利好,不能解决行业中长期产能过剩的诟病,维持对行业“同步大势”判断。  推荐新疆众和、焦作万方。在个股方面新疆众和和焦作万方具有估值优势,PE都低于行业平均水平,而且两公司在自供电比例都高于50%,电价成本都低于全国销售平均价股价具有上涨空间。估计新疆众和2010、2011年每股收益分别为0.76、0.83元,目标价22元,给予“推荐”评级。估计焦作万方2010、2011年每股收益分别为0.96、1.01元,目标价25元,给予“谨慎推荐”评级。由于中国铝业自供电比例相对较少,且估值较高,维持“持有”评级。

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